行稳致远的稳定币 一个月前，我在这个栏目谈到如何推动稳定币在香港稳妥、可持续发展，并提出应为稳定币热潮降降温。观乎一个月来市场和社会上对稳定币的讨论热度，降温力度仍需加强。今天我想从监管角度再谈谈我们的看法，以及下一步如何按照稳妥、可持续的原则落实《稳定币条例》。 避免过度炒作 稳定币作为新兴的支付工具，并通过监管而逐渐进入传统金融体系，有积极的意义，公众对它的功能和发展前景感兴趣并有所期待，正常不过。但是，我们有必要防范市场和舆论过度炒作，最近有一些现象值得我们关注。 一是过度概念化。围绕稳定币的讨论容易集中于其对传统金融特别是支付体系的颠覆作用，但是一旦要由虚入实，从概念和理论层面转到应用场景和具体安排，就出现明显落差。以香港的经验为例，至今已经有数十家机构主动接触金管局团队，有的明确表示有意申请稳定币牌照，有的属于初步探路性质。总结这些接触的经验，很多只停留在概念阶段，如提出要提升跨境支付效率、支持Web3.0发展、提升外汇市场效率等愿景，但缺乏实际的应用场景，无法提出切实可行的具体方案和落实计划，更遑论具备管控风险的意识和能力。一部分能提供应用场景的，机构本身却缺乏发行稳定币的技术和管控各类金融风险的经验和能力。参与稳定币可以有多种模式，对于这类机构而言，较实际的做法似乎是与其他稳定币发行机构合作，提供应用场景，而非追求作为发行主体。 但更值得我们关注的是泡沫化趋势。近期随著稳定币概念的热炒，市场出现了过度亢奋的情绪，一些上市公司，不管本业与稳定币或者数码资产是否相关，只要宣称有意开拓稳定币业务即「点石成金」，股价即应声上涨、股票交易量大增之余，公司知名度亦得以大大提升。其实，我们早前已明确表明，在初阶段充其量只会批出数个稳定币牌照，换言之，失望者不在少数。而即使取得牌照，基于我们希望稳步发展的考虑，加上初期所需要的资源投入，对公司短期盈利的贡献会有一定的不确定性，希望投资者在消化市场「利好」消息时保持冷静和独立思考。此外，我们注意到最近已经出现了借推销数码资产和稳定币进行的诈骗行径，令民众蒙受损失。《稳定币条例》8月1日生效，按照条例规定，自生效日起，向香港公众宣传推广任何无牌稳定币，均属违法。希望市民提高警觉，以免误堕法网；这段时间如果有人向你宣传推广无牌稳定币，亦必须保持警惕。 严防金融风险 稳定币也是近期各国央行和金融监管当局讨论较多的课题，讨论的焦点集中在稳定币的内在和外溢风险，包括对传统金融市场和银行的影响，但更大的关注点在于如何避免稳定币被不法分子利用作洗钱工具，特别是在跨境使用的场景。俗称「央行的央行」的国际清算银行在最新的年度经济报告中，就用了不少篇幅强调防范稳定币洗钱风险的重要性。 香港是国际金融中心，监管水平一向以稳健见称，在国际上也有良好的声誉。《稳定币条例》通过以后，我们马上就落实条例的监管和反洗钱两份指引征求市场意见，目前正根据反馈意见适当调整指引的要求，争取在7月底公布。我们预期最终的定稿与咨询草稿不会有太大的调整，而鉴于国际监管的共同关注，在反洗钱方面会订立更严谨的要求，尽量减低稳定币成为洗钱工具的风险，务求让香港稳定币市场有序健康发展。 张弛有度是一种监管艺术。较严谨的监管要求难免会限制稳定币业务在短期内大幅扩张的可能性，业界因此会有反响，这是预期之中。毕竟受监管的稳定币业务处于起步阶段，先严，走稳，然后按照实践经验再适度放松，较诸起步过松然后收拾乱象，明显更有利于市场和发行机构的持续健康发展。当然，我们要确保各种监管要求的必要性和合理性，为发行机构创造能够站稳成长的空间。 我们亦注意到近期市场上对申请程序有不少的传言，我们将于下周公布「稳定币发行人发牌制度」的摘要说明，文件会阐述金管局接受和处理牌照申请的安排，有兴趣的人士请保持关注。 香港金融管理局 总裁 余伟文 2025年7月23日 〔以上内容转载自香港金融管理局网站 2025.07.23〕
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稳定币的稳妥和可持续发展 今年5月，立法会通过了《稳定币条例》，为香港引入锚定法定货币的稳定币发行人发牌制度。条例进一步完善香港数字资产活动监管框架，以保障货币和金融稳定，并巩固提升香港国际金融中心的地位。条例将于8月1日生效，届时金管局将开始接受牌照申请。目前，金管局正就落实条例的具体指引进行市场咨询，争取尽快订立指引。 国际最新发展 在香港完成立法工作的同时，海外市场也有新的发展：欧盟已于2024年实施了《加密资产市场监管法规》（MiCA）；美国亦在讨论与稳定币相关的法案并取得积极进展；一家主要的稳定币发行机构6月初在美国上市，且股价在上市后录得不错的升幅。转眼间，从「币圈」到金融圈再到社会上，「稳定币」一词骤然升温 ── 最基本的知识普及、各种场景的应用、对传统支付的颠覆，以至战略意义等评论分析涌现各种媒体。 作为稳定币监管制度的执行者，我们固然乐见公众对稳定币产生兴趣，但出于监管者的职责所在，我也想降降温，让大家能较客观冷静地看待稳定币。稳定币的作用和好处在立法过程的各种公开文件已多有叙述，加上近期的热议，相信大家已有一定的认知，在此不再讨论，重点谈谈我们对风险、监管及日后审批牌照的一些思路。 首先是稳定币的属性。稳定币并不是投资或投机的工具，而是运用区块链技术的支付工具之一，本身并没有升值空间。以跨境支付这类应用场景为例，除了稳定币，其他新型支付工具还包括部分央行合作建立的CBDC（即央行数码货币）网络、某些国际银行计划发行的代币化存款、快速支付系统跨境连线等等。这些支付工具各有特点，成熟程度不一，未来的发展前景很大程度由市场力量决定。 作为支付工具的稳定币是连结传统金融与数码资产的界面。由于预期稳定币将被更广泛地使用，如何妥善管控各种内在和外溢风险正逐渐成为国际监管的焦点。金管局一直积极参与国际监管组织的工作，当中包括二十国集团（G20）辖下金融稳定理事会（Financial Stability Board, FSB）在2023年发布的《全球加密资产活动监管框架》。框架就如何监管稳定币提供了一套指导性的国际准则，而香港的监管制度基本上就是以此为蓝本。 目前金管局正牵头FSB对上述框架在全球各地实施情况的检讨工作。稳定币是相对新兴的金融工具，既具有传统金融工具的属性，也有其特殊之处，例如其匿名和便于跨境使用的特性，带来了管控风险特别是反洗钱方面的挑战。因此，在国际层面互相借鉴监管措施和交换经验，并借此逐步建立跨境监管合作，有助我们营造一个有利于稳定币在全球范围健康有序发展、减低金融风险的环境。 稳定币发行人发牌制度 作为国际金融中心，香港是较早制订稳定币发行人监管制度的地区之一。《稳定币条例》秉持「相同活动、相同风险、相同监管」的原则，不仅符合国际监管要求，亦切合本地情况，在应对金融稳定、洗钱、投资者保障等风险的同时，为行业的稳妥和可持续发展提供稳定基础。 考虑到稳定币是相对新兴的产物、发行业务所涉及的风险、对用户的保障，以及市场的承载力和长远发展，发牌设有相当高的门槛，我们预期在初阶段充其量只会批出数个牌照。获发牌的稳定币发行人必须有实实在在的应用场景，以稳健和可持续的方式营运业务，亦需要与市场参与者建立信任，以使其稳定币具认受性。 从合规角度而言，稳定币发行人在不同领域需具备充分的配套、关键的能力和经验，例如储备资产管理及资产的安全保障系统、有效的价格稳定机制、全面可行的赎回政策，还有科技安全、风险管控和反洗钱等方面的能力等。如稳定币的应用场景牵涉其他地区，牌照申请人必须有整全的合规计划及足够资源，确保自身及商业伙伴持有所需牌照，以及在进行稳定币相关活动时遵守香港及其他地区的相关法规。 从市场发展角度而言，稳定币发行人的业务可持续性受不同因素影响，包括用户规模、应用场景范围、合作伙伴网络和利率环境等。为促进市场负责任及可持续发展，牌照申请人须证明有具体可行的业务方案，并具备充足的技术和财政资源支持营运，使其业务可以持续稳健地经营。具体而言，申请人需要提出如何通过稳定币切实可行地解决经济及金融活动中的痛点，并解释如何在合规的情况下保持足够的使用量，以及有足够资源，不论在市场的顺境或逆境下，仍能持续经营。 金管局在去年年初推出「稳定币发行人沙盒」，旨在了解计划在香港发行法币稳定币的机构的业务模式，并传达监管预期及提供指引。需要强调的是，进入「沙盒」并非将来申请稳定币发行人牌照的先决条件；另一方面，即使已进入「沙盒」的参与机构，亦不表示必然会获得牌照。我们将按照一致、严格的标准，审慎考虑所有牌照申请。 香港正逐步建立一套既切合本地情况，又依循国际标准和惯例的监管制度，促进香港数字资产健康、负责任和可持续的发展，进一步巩固香港国际金融中心的地位。随著全球主要地区逐步推动与稳定币相关的监管制度，香港将继续与国际社会合作，共同促进金融稳定和创新。 香港金融管理局 总裁 余伟文 2025年6月23日 〔以上内容转载自香港金融管理局网站 2025.06.23〕
毕马威发布第34期年度香港银行业报告，报告回顾了2021年香港银行业的业绩，并分析了香港十大本地注册银行的关键指标。报告还探讨了内地银行在香港银行业中日益重要的地位，检视了香港虚拟银行在首个完整运营年度的业绩。最后，报告还对香港人才市场萎缩、ESG及转型等重要行业主题作了阐述。 中文版报告，请按此 英文版报告，请按此 〔以上资料由毕马威提供 2022.07〕
香港银行公会指金管局「智慧银行新纪元」措施意义重大 香港银行公会主席岳毅表示，香港银行公会及业界欢迎香港金融管理局（香港金管局）今日公布的一系列推动香港迈向智慧银行新纪元的措施。我们相信香港银行业未来要持续发展，更好地满足客户更快更新的需求，继续保持香港国际金融中心的地位，进一步加强、加快金融科技发展，提升香港业界智慧银行的层次是至关重要的举措。 香港金管局推出的七项新措施，反映了香港金管局对于构建金融科技发展生态环境的卓见和承担，同时亦体现出香港金管局和银行间的紧密配合。香港金管局在推出一系列措施前，与银行业界有充分的交流，聆听业界的意见和面对的困难，各项措施均有的放矢，值得高度评价。 是次香港金管局推出的一系列措施，有重大、积极的意义。一是可协助香港适应金融科技发展潮流，当中的许多措施包括促进开放应用程式介面、加强跨境金融科技合作等均能与国际先进地区比拟，有力地推动香港银行业接轨国际金融科技的大环境。二是可提升香港金融业的竞争力。在最新公布的全球竞争力报告中，香港的排名有所改善，但在创新方面仍有所不足。是次一系列措施针对性地加强香港在创新方面的建设，为提升香港金融业的竞争能力带来重要助力和支持。三是可进一步巩固及提升香港国际金融中心的地位。香港金管局的一系列措施，对香港构建成为世界级的金融科创中心有极大的驱动，在背靠祖国，依托粤港澳大湾区，接通全世界的优势下，借力科技力量将可令香港国际金融中心的地位进一步提升。 香港金管局今早提出的七项主要举措，对于支持香港提升智慧银行水平进而提升总体竞争力有较为明显的支持和促进作用。具体而言，可大致归纳为三点： 一是创新引领，推动金融服务变革。香港金管局今天提出的举措，有助银行突破传统服务的框框。其中，「快速支付系统」支持本地客户、机构无障碍资金流通，有助推动流动支付业务及相关商业活动的进一步发展。 「金融科技监管沙盒」（沙盒）于推出约一年多以来，成功孕育出不少全球创新的金融服务（如区块链按揭业务、指静脉客户认证等），这次推出「沙盒升级版2.0」，提升了沙盒工作效率，让更多市场参与者能够利用沙盒研发多样化服务，有利于提升本地金融服务的水平。引入「虚拟银行」更可能对本地金融服务模型带来革命性的突破机遇，透过科技支持及适当调整监管环境，预期未来将会有更多样化的远程金融服务出现，有助推动本地金融业的蓬勃发展及提升竞争力。 二是以客户为中心，提升服务体验。香港金管局推出的新措施的另一个突破点，是支持金融业以客户驱动的模式，进一步提升客户体验。透过成立「银行易」专责小组，银行同业可以与香港金管局共同合作，针对一些数码银行及远程客户服务发展的瓶颈环节作出研究，在具备监管环境、科技发展及行业参与者等多方面支持的情况下，预期将可在不少领域如网上开设银行帐户、网贷、网上理财等取得突破性发展。而「制定开放API政策」正好对银行业引入更多科创公司的新一代服务理念带来催动作用，有助金融业推出以客户为主导的服务。 三是体现区域融合，发展跨境金融。国家近年积极推动「一带一路」及「粤港澳大湾区」等举措，预期对跨境金融服务及相关人才的需求将会大幅提升。香港金管局适时提倡「加强跨境金融科技合作」，积极与内地及其他地区（如新加坡）有关当局合作，推动金融科技的跨境发展，建立跨境贸易融资及业务平台，将可为本地金融业利用数码化方式发展区域性业务提供有力的支持。香港金管局亦计划与香港应用科技研究院、科学园及数码港的合作，推动引入新技术及程序，有助于培育香港金融科技专才，支持香港金融业的长远发展。 新一届特区政府高度重视科技发展，香港金管局及时提出迈向智慧银行新纪元的措施具有良好的引领作用。香港银行公会将积极响应香港金管局推出的措施，配合香港金管局调研落实各项政策的细节，包括加快推出快速支付系统的应用、积极参与「银行易」专责小组工作、加强与金管局在贸易融资区块链平台等方面合作。各银行间亦会通力合作，加快推动金融科技生态圈的发展，务求达致金融方便性和安全性同步提升，在创新和风险管理间取得更好的平衡，为巩固提升香港国际金融中心地位、促进香港长期繁荣稳定作出更大的贡献。 香港银行公会 2017年9月29日 ［以上内容转载自香港银行公会网站 2017.09.29］
香港金融管理局新闻稿智慧银行新纪元 香港金融管理局（金管局）今日公布一系列举措，推动香港迈向智慧银行新纪元。金管局总裁陈德霖先生在香港银行学会举办的年度《香港银行家峰会》上发表主题演讲，介绍金管局如何带领及协助银行业提升至更高层次，把握银行与科技结合带来的庞大机遇。 金管局推出的举措包括： 推出快速支付系统 ── 银行及储值支付工具营运商都可参与快速支付系统，只需要一个流动电话号码或电邮地址，便可以随时随地进行港元或人民币支付。快速支付系统定于2018年9月推出。 金融科技监管沙盒（沙盒）升级版2.0 ── 沙盒2.0新增三项功能：(i)设立金融科技监管聊天室，在金融科技项目构思初期向沙盒使用者尽快反馈意见；(ii)科技公司毋须经过银行，可直接通过聊天室与金管局沟通；(iii)金管局、证券及期货事务监察委员会及保险业监管局的沙盒会相互协调运作，为跨界别金融科技项目提供「一点通」切入，按实际需要接通三个监管机构。沙盒2.0将于2017年底前推出。 引入虚拟银行 ── 金管局欢迎将虚拟银行引入香港，并会咨询银行业，检讨及修订在2000年发出的《虚拟银行的认可》指引。 推出「银行易」 ── 金管局会成立「银行易」专责小组，目的是与银行业合作，简化一些对客户数码银行体验可能会造成不便的监管要求。这些客户体验包括网上开设银行帐户、网上贷款、网上财富管理等。 促进开放应用程式介面（开放API） ── 我们将会制定开放API政策，促进开放API在银行业的发展及广泛应用，透过银行与科技公司之间的合作鼓励创新及加强金融服务。金管局计划于2017年底前完成银行业咨询和订定开放API政策。 加强跨境金融科技合作 ── 金管局会在金融科技发展方面加强与其他地区有关当局合作，当中最新的工作包括与深圳市政府金融发展服务办公室的合作。金管局亦正与本港银行合作开发分布式分类帐技术贸易融资平台，以加快贸易融资运作的数码化，并与新加坡当局商讨合作，连接两地贸易平台。 提升科研及人才培训 ── 金管局会加强与香港应用科技研究院、科学园及数码港的合作，推动引入新技术及程序，让银行客户享受到更快捷方便的服务，并培育香港金融科技专才。 陈德霖先生说：「提升本港银行体系至更高层次的智慧银行不单纯是锦上添花，而是事在必行。为满足客户不断增加的期望及要求，银行及科技的融合实在刻不容缓。」 陈先生又说：「在智慧银行新纪元下，银行业、金融科技界及金管局必须共同努力，改变香港的金融生态环境。智慧银行会让零售及企业客户互相连系，并提高金融服务与交易的流动性、速度、方便程度及安全性。同时，我们亦必须在促进金融创新与保障客户和投资者两者之间取得适当平衡。」 就上述的措施，金管局将于适当时间公布有关详情。 香港金融管理局 « Read More
近日，中联办主任张晓明在香港同胞庆祝中华人民共和国成立68周年筹委会成立大会上发表了重要讲话。张晓明的讲话精辟地阐述了习近平主席治国理政的新理念、新思想及新战略，高度凝练地概括了「十八大」以来党和国家事业发展成就和现状，也细数了香港过去一段时间经历的连串喜事、盛事，点出了香港当前积极向好的发展势头。 张晓明还与大家分享了他学习习近平在港期间的重要讲话精神，对香港未来发展路向的看法，即「六大坚持」：坚持全面准确地理解和贯彻「一国两制」方针；坚持依法治港；坚持以爱国者为主体的「港人治港」；坚持发展经济、改善民生；坚持促进内地与香港的交流合作，切实增强与国家同发展的意识；坚持加强对青少年的教育引导，切实增强关爱下一代的意识等。高屋建瓴、情真意切地指点了未来香港经济及社会发展方向。张晓明的讲话，引起了香港社会的极大反响，我也深受启发和鼓舞，对香港未来的发展方向有一些新的看法。 正气声张 人心思定 第一，香港面对国家经济社会全面及快速发展的有利环境。正如张晓明在讲话中指出，十八大以来，党和国家事业发生了历史性变革，我国发展站到新的历史起点及发展阶段。 2013年至2016年国内生产总值年均增长7.2%，大大高于同期世界的2.5%，国家的综合国力和国际影响力持续大幅提升。 我国不仅在载人航天、载人深潜、量子通信、深空探索等高精尖领域达到甚至超过了世界一流水准，在移动支付、共用经济等科技应用领域也走在世界前列。我国的「高铁、支付宝、共用单车、网购」已被誉为「新四大发明」。国家的改革持续深入、力度强大，并为解决经济结构难题及发展水准提升提出了「去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板」的标本兼治方案；此外，国家在依法治国；全面从严治党；文化软实力提升；环境治理及生态文明建设；扶贫脱困等方面推出一系列重大战略举措，解决了许多长期想解决而没有解决的难题，取得了巨大的、全方位的及历史性的成就。国家实力的快速提升，不仅可以极大增强香港对国家的归属感及自豪感，也将给香港提供巨大的新机遇。如量子通信技术在商业上的运用一旦展开，香港作为高度发达的金融交易中心及资讯中心，其中的商机可能十分巨大。 第二，邪气受到遏制，正气得到声张，人心思定。近年，香港先后受到「占中」、行政立法关系僵硬、「港独」势力抬头、反共反国家气焰嚣张、是非混淆等歪风邪气的冲击，社会及经济的正常有效运作受到严重干扰，但中央政府始终坚定不移地贯彻落实「一国两制」、「港人治港」、高度自治，支持香港特区管治团队依法施政，依法治港。 经过一次次较量，先后有六位立法会议员被法庭裁定宣誓无效，丧失议员资格。旺角暴乱的三名参与者被依法定罪量刑，香港基本法和全国人大常委会有关释法的权威得到应有彰显，公义得到伸张，法治得到有力维护。香港出现如张晓明指出的「彩虹总在风雨后」的可喜景象。法治是香港经济繁荣、工商百业蓬勃发展、国际金融中心地位巩固及提升的重要基石。 「港独」分离势力受到沉重打击，是香港社会拨乱反正、正本清源的好开端，有利于社会发展长治久安。 第三，香港经济形势积极向好。如张晓明指出，新一届特区政府管治团队务实、专业、进取，新的开局平稳、顺利，香港广大市民对新一届政府更寄予厚望、充满信心。特别是在重大问题上明辨是非，有担当精神，得到广大市民的支持。以习近平主席莅临香港出席回归20周年庆祝活动取得圆满成功为标志，香港局势正出现回归以来具有根本性意义的好转。 近年来，随着新机遇不断涌现，香港经济形势正渐入佳境。首先，香港的前期投入成果已逐渐形成。除了有一大批基础设施相继落成启用，如地铁观塘线延线、西港岛线、南港岛线，大幅改善了市镇交通、提升了城市效率外，广深港高铁香港段预计将于明年第三季通车，届时将会接入约2.5万公里的全国高铁网，港珠澳大桥预计于明年底建成，而位于深圳东部的莲塘／香园围口岸也预计于明年开通，这些新建设将为香港进入大湾区及祖国广阔腹地打开便捷的新通道，在香港与大湾区「一小时生活圈」形成中发挥关键性作用。 再看远一点，机场三跑道建设、沙田至中环地铁线、中九龙干线等工程建成后，香港的城乡一体化、航空及交通运输竞争力将进一步提升。此外，河套区建设项目落实，将为香港发展创新科技以及港深科技合作提供新的重要平台；西九文化区落实兴建香港故宫文化博物馆，长期展出故宫珍藏，也将极大增强香港文化软实力及作为东西文化汇合地的地位。这一系列投入必将成为香港经济、社会可持续发展的新基础、新动力。刚刚发表的数据显示，今年上半年香港经济增长率达4%，大大高于预期，也显著高出回归20年的年均增长率3.3%，势头可喜，前景鼓舞。 开发土地 支持创科 新一届特区政府将在十月份发表首份《施政报告》，香港社会特别是工商界，积极建言献策，抱有很高期待。我也借此机会，对香港经济及民生下一步发展提供三方面看法： 第一，积极开发土地，为香港社会长远发展及经济转型提升提供支持。多年来，开发新市镇是香港大面积开发土地，应对人口持续增长的住屋需求的有效途径。因此，特区政府应排除干扰，加快推进新界东北新市镇发展，以及洪水桥及东涌新区的扩展，配合先进的交通基建，以应对目前的房屋问题、未来人口增长及经济发展对住房的需求。在土地开发方面， 香港可以粤港澳大湾区建设为契机，透过体制、机制创新与多边合作突破边界障碍，研究开发土地资源新路径，特别是从大湾区的视角研究透过大规模填海造地打造现代智慧综合社区、重构香港城市功能布局的可行性。 第二，抓住国家发展战略带来的新机遇，做大做强香港金融服务业，巩固传统产业优势。在人民币国际化、「一带一路」及粤港澳大湾区建设机遇下，香港特别要抓住大量内地投资及内地企业利用香港「走出去」带来的对生产、生活、出行等各类巨大服务需求，增强提供环球金融及专业服务能力，巩固及增强作为亚洲时区的银行服务中心、融资中心、人民币产品开发中心、资产管理中心以及资金和风险管理平台的功能，充分施展作为超级联系人的能量及角色。 第三，加大创新科技投入，加快发展速度，为经济提供新增长动力。这方面，香港特区政府需要克服传统的「不干预」心态，积极有为，透过提供弹性的政策或法规、税务优惠、不断推进科技园区建设、交易所平台建设、加大教育及科研投入、人才引进、加强区域合作等手段，把香港打造成为一个重要的科技创新及研发中心，一个连接内地及国际市场的科研成果运用及转化平台。 香港中国企业协会会长、香港中资银行业协会会长 岳毅 ［以上内容转载自大公网 2017.08.14］
这报告为安永第十份中国上市银行年度分析报告，旨在基于中国内地37家上市银行的业务发展情况、经营模式及监管环境的观察，展望中国银行业未来发展的趋势。 详情请按此 ［以上资料由安永提供 2017.06］